ПИФы | Налогообложение учредителей | Выбираем ПИФ часть 2

Теперь перед вами должно остаться несколько фондов выбранного типа. И вот здесь начинается самое сложное: придется оценить их качество. Первое, что тут можно сделать, – посмотреть на график стоимости пая. Лучший график – ровная линия, неуклонно движущаяся вверх. Но идеал встречается крайне редко в основном у хорошо управляемых фондов облигаций и практически никогда — у фондов акций. Но всякое приближение к идеалу похвально. «Обязательно надо посмотреть, как фонд вел себя на падающем рынке; посмотреть графики стоимости пая, СЧА; необъяснимые резкие скачки СЧА – это негативный фактор», – делится Нигматулин.

Дальше графики стоимости пая выбранных фондов придется сравнить с бенчмарком, а также между собой. Сделать это сложно по двум причинам: сервисов, которые дают возможность это сделать, крайне мало, и, если вы отобрали шесть-семь и больше ПИФов и хотите сравнить их друг с другом, увы, придется скачивать данные и строить графики самостоятельно.

Во-вторых, для многих типов фондов крайне сложно подобрать бенчмарк. Традиционно для фондов акций берется индекс РТС, а для фондов облигаций – индекс RUX-Cbonds. Проблемы начинаются уже со смешанными фондами: для того чтобы оценить их качество, аналитики рассчитывают собственные индексы, которые в разных пропорциях учитывают индексы РТС и RUX-Cbonds. И уж совсем тяжко с отраслевыми ПИФами и фондами акций второго эшелона: конечно, существуют отраслевые индексы и РТС-2, однако можно ли их брать в качестве бенчмарка – большой вопрос. «Обязательно надо учитывать, насколько состав фонда коррелирует с данным бенчмарком, – говорит Нигматулин. – Корреляция 60% недостаточна, приемлемый уровень – 80%. То есть в фонде акций, который сравнивается с индексом РТС, 80% активов должны составлять акции из индекса РТС». Поэтому в случае со смешанными, а также отраслевыми ПИФами логичнее было бы соотносить их друг с другом. А отраслевые индексы смотреть как некий ориентир движения данной отрасли.