ПИФы | Налогообложение учредителей | Выбираем ПИФ часть 3

Мы произвольно выбрали два фонда облигаций и два фонда акций и сравнили динамику стоимости их паев с индексами RUX-Cbonds и РТС соответственно.

На графике хорошо видно, что стоимость пая ПИФа 1, стабильно обгонявшая индекс рынка облигаций, становится все более волатильной – можно предположить, что в фонде находятся акции либо управляющему не везет с облигациями. С ПИФом 2 ситуация еще хуже: мало того что стоимость его пая растет слишком медленно, она еще и продемонстрировала резкий скачок в начале 2007 года – вполне возможно, это результат не успеха управляющего, а, скажем, переоценки активов фонда. Надеяться на стабильность пайщику этого фонда не приходится.

Оценить качество управления фондом можно также с помощью специальных коэффициентов.

Проблема заключается в том, что по большей части рассчитывать их придется самостоятельно, а это отдельная песня. На некоторых сайтах ПИФы ранжируются по коэффициенту Шарпа, но аналитики не рекомендуют относиться к таким рэнкингам слишком серьезно. «При выборе ПИФа я бы не опирался на коэффициент Шарпа, поскольку он малоинформативен, – поясняет Нигматулин. – В этом плане более репрезентативен коэффициент омега, который в отличие от коэффициента Шарпа использует не стандартное отклонение, а условное математическое ожидание в качестве представления риска. Пайщик обычно ориентирован на получение доходности не ниже определенного уровня. В зависимости от желаемой планки доходности, он выбирает фонды с лучшим коэффициентом омега».